Aufnahme in den Prime Standard macht VDN-Aktie attraktiv

Quelle: Handelsblatt vom 9.7.2003

Analyst rät zum Kauf: ...Potenzial von 70 Prozent

Am Kursrutsch der VDN-Aktie von 18 auf 4 Euro hat... vor allem die Europäische Zentralbank
Schuld. Die hatte sich verschätzt und wesentlich mehr (Münzrohlinge) bestellt als benötigt wurde.
Weil 2002 kein Ersatzbedarf bestand, sank der Umsatz bei der Rohling-Lieferungen... um knapp
40%.. „Das konnten wir mit einem verstärkten Engagement auf dem Weltmarkt leider nicht
aufholen“, sagte Knop dem Handelsblatt.

Inzwischen hat sich Aktie von ihren Tiefstständen erholt... Im ersten Quartal kam es zu einer
leichten Umsatzsteigerung gegenüber dem Schlussquartal 2002. Erst 2004 setzt er (Knop)
auf eine anspringende Konjunktur.

Trotzdem rät Jens Jung von Independent Research schon jetzt zum Kauf der Aktie und gibt ein
Kursziel von 8,50 Euro aus. „VDN ist inzwischen deutlich breiter aufgestellt“, begründet er seine
Einstellung. ... Für die VDN-Aktie spricht nach Ansicht von Jung deren aktuelle Unterbewertung.
Da im vergangenen Jahr ein Gewinn je Aktie von 2,22 Euro erzielt wurde und 2003 mit leicht
verbesserten Umsätzen und Erträgen gerechnet wird, sei der Kursrückgang des letzten Jahres
deutlich übertrieben. Hinzu kommt das geringe KGV.. und das VDN, vieles daran setzt, von
Investoren... stärker wahrgenommen zu werden... Immerhin schaffte VDN so im vergangenen
Jahr einen Umsatz von 696 Mio. Euro bei einer EBIT-Marge von 7,5%.

Für eine breitere Wahrnehmung... soll die angestrebte Aufnahme in den Prime Standard sorgen.
Im kommenden Jahr könnte die Aktie wegen ihrer beachtlichen Marktkapitalisierung auch ein
Kandidat für den SDAX sein... Bis dahin müsste allerdings das gehandelte Umsatzvolumen..
steigen. Dazu sollen Roadshows bei Investoren beitragen.

Für das Geschäft mit Münzrohlingen erwartet... Knop dann wieder einen Schub, wenn die zehn
osteuropäischen Länder ab 2006 den Euro einführen dürfen.

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